德国大众使用“复杂软件算法”，欺骗官方尾气测试，使得汽车在实验情况下，尾气排放达标；而实际行驶时，其柴油车实际释放氮氧化物超过美国标准的40倍。涉及的品牌包括2009~2015年产的捷达、甲壳虫、奥迪、高尔夫、帕萨特。大众柴油车系列合计48.2万辆，将面临37500美元/车，或合计180亿美元的巨额罚款。

    对此，9月21日，德国政府表示，将调查大众汽车是否也操纵了欧洲的尾气排放测试，尽管目前还没有迹象显示其他汽车厂商也在尾气排放测试中作弊，但德国政府已经要求各厂商提供进一步信息，供其作出判断。9月22日，大众汽车承认全球1100万辆柴油车上安装了“defeat device”，给大众汽车“尾气欺诈门”雪上加霜。大众自首对整个欧洲车企带来影响，由于美国对于NOX的要求高于欧洲近60%，导致欧洲柴油车进入美国市场需要付出更多的成本，而欧洲曾经有过类似安装“失效保护器”被处罚的先例，不排除后续还有车企或发动机公司自查出问题，这场风暴似乎有愈演愈烈的迹象。

    此次大众尾气事件给整个汽车行业发展带来了变局。从全球行业来看，日系企业以汽车轻量化、混合动力为主，并推行燃料电池的发展；德系车以清洁柴油技术发展为主，欧美系近年来以特斯拉为代表的企业在纯电动领域寻求突破；国内目前以政府政策推动插电式混动以及纯电动发展为主。大众柴油尾气门事件使得整个行业发展格局未来将发生重要变化。

    从目前行业发展看，插电式混动汽车以及纯电动汽车是国家产业政策重点扶持的发展方向，是中国作为战略性发展产业的重点。新能源汽车将承载国家汽车强国的梦想。而国内产业具备一定优势。从电池企业分布来看，欧洲、北美基本没有规模较大的电池产业，电池产业以前主要集中在日本、韩国。但随着市场的发展以及中国制造的进步，以比亚迪、ATL为首的电池企业开始占据重要的行业地位，带来国内产业的优良发展基础。

    从投资策略上讲，我们仍然坚持整车行业龙头具有较好的投资价值，同时涉及电动汽车各产业链各环节有技术的龙头企业也具备较高的长期投资价值。重点推荐新能源汽车行业龙头企业万向钱潮、沧州明珠、松芝股份、宇通客车、中通客车。